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資金信托、服務(wù)信托、公益慈善信托業(yè)務(wù)主要是從委托人目的、受托人為委托人提供的服務(wù)內(nèi)容的維度進(jìn)行分類。資金信托服務(wù)于委托人的財(cái)產(chǎn)保值增值目的，受托人提供的是與財(cái)產(chǎn)保值增值相關(guān)的服務(wù)，但受托人扮演的角色包括主動(dòng)及被動(dòng)兩類；服務(wù)信托滿足的是委托人在財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)、資金結(jié)算、財(cái)產(chǎn)保障、傳承、分配等非保值增值方面的財(cái)產(chǎn)管理需求，信托公司只提供財(cái)產(chǎn)的事務(wù)管理服務(wù)；公益慈善信托滿足的是客戶的公益慈善目的，信托公司根據(jù)信托合同的約定管理信托財(cái)產(chǎn)和執(zhí)行慈善項(xiàng)目。上述三大信托業(yè)務(wù)分類可以統(tǒng)一在信托目的的邏輯之下，即最上層為私益信托和公益信托，私益信托下再按照信托目的的不同，分為以財(cái)產(chǎn)保值增值為目的的資金信托和以財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)、安全保障、傳承等非保值增值型需求為目的的服務(wù)信托。

從信托本源功能的角度對業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，這樣一方面實(shí)現(xiàn)與資管新規(guī)的銜接，另一方面避免將所有資金信托等同于資產(chǎn)管理產(chǎn)品，突出信托在服務(wù)和社會(huì)方面的功能，這也在一定程度上代表著監(jiān)管邏輯和指導(dǎo)方向的轉(zhuǎn)變，為信托轉(zhuǎn)型及作為獨(dú)立子行業(yè)持續(xù)發(fā)展指明了路徑。不過，考慮到信托業(yè)務(wù)的多樣性與復(fù)雜性以及資金信托和服務(wù)信托本身就存在交叉，未來具體推行并進(jìn)行分類監(jiān)管中仍有些問題需要予以明確，以利于更好地發(fā)揮信托功能的優(yōu)勢。

一是資金信托與服務(wù)信托的區(qū)分問題。由于資金信托中可能包含多種服務(wù)，而服務(wù)信托可以資金形式設(shè)立，所以未來在實(shí)操中必然會(huì)遇到混合型的、歸類難的業(yè)務(wù)，這就需要明確分類的首要和次要依據(jù)， 清晰定義業(yè)務(wù)的邊界，提高監(jiān)管的精細(xì)化程度。二是通道類事務(wù)管理信托的歸類問題。從信托目的的角度，以投融資為目的的通道類業(yè)務(wù)符合資金信托的定義；但從受托人服務(wù)內(nèi)容的角度來看，信托公司提供的主要是財(cái)產(chǎn)監(jiān)督及運(yùn)用方面的執(zhí)行性服務(wù)，屬于服務(wù)信托。如果把這類通道類業(yè)務(wù)全都?xì)w類為服務(wù)信托，那么就意味著他們不需要受資管新規(guī)的約束，這不符合資管新規(guī)的初衷。但如果不區(qū)分業(yè)務(wù)的具體性質(zhì)，將這些通道類業(yè)務(wù)全部歸為資金信托業(yè)務(wù)也存在不合理性。三是資金信托產(chǎn)品的分類有待根據(jù)信托特色進(jìn)一步細(xì)化。比如，固定收益類資金信托包含非標(biāo)債權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)，籠統(tǒng)分為固定收益資金信托無法反映資金信托的風(fēng)險(xiǎn)差異。再從受托人提供的服務(wù)和角色來看，資金信托業(yè)務(wù)還應(yīng)區(qū)分為主動(dòng)管理型和被動(dòng)管理型資金信托業(yè)務(wù)。四是財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的分類問題。財(cái)產(chǎn)權(quán)信托如何按照三大業(yè)務(wù)進(jìn)行分類也是可能存在爭議的問題。資金信托管理辦法對資金信托業(yè)務(wù)及資金信托產(chǎn)品的定義都明確了信托財(cái)產(chǎn)為資金形式。因此，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托不應(yīng)屬于資金信托業(yè)務(wù)，應(yīng)根據(jù)信托目的，歸入服務(wù)信托或公益慈善信托之列。

新的三大信托業(yè)務(wù)分類為信托公司指明了轉(zhuǎn)型的方向，面對新的轉(zhuǎn)型窗口期，信托公司不再觀望，通過充分挖掘信托的靈活性優(yōu)勢，創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)了各類信托產(chǎn)品，以求在行業(yè)洗牌加速時(shí)期，實(shí)現(xiàn)自身的彎道超車。以服務(wù)信托為例，目前市場上常見的服務(wù)信托產(chǎn)品類型包括資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金信托、家族信托等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年11月，共有36家信托公司參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。參與的項(xiàng)目規(guī)模約為10296.76億元，占總規(guī)模的51.36%，占據(jù)資產(chǎn)證券化市場的半壁江山。結(jié)合當(dāng)前及未來的發(fā)展方向，預(yù)計(jì)未來信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新趨勢將有四個(gè)方面：

綠色信托。信托公司開展綠色信托，是信托公司服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的新時(shí)代要求，也是信托業(yè)深化轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要趨勢和方向。依托靈活的信托制度優(yōu)勢，信托公司可以綜合運(yùn)用多元金融工具，不斷創(chuàng)新實(shí)踐，持續(xù)支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在實(shí)踐方面，各信托公司也充分發(fā)揮信托優(yōu)勢，通過綠色信貸、綠色股權(quán)投資、綠色產(chǎn)業(yè)基金以及綠色資產(chǎn)證券化等方式，參與綠色信托業(yè)務(wù)實(shí)踐。隨著信托業(yè)首部綠色信托自律公約《綠色信托指引》的發(fā)布，綠色信托業(yè)務(wù)的發(fā)展將會(huì)更加規(guī)范，藍(lán)海效應(yīng)更加明顯。

涉眾資金管理信托。涉眾資金管理信托是指在涉眾性社會(huì)資金管理中引入信托機(jī)制，由信托公司等受托機(jī)構(gòu)（以下簡稱“信托機(jī)構(gòu)”）以市場化方式擔(dān)任受托人，以實(shí)現(xiàn)涉眾性社會(huì)資金的獨(dú)立、安全、長期保管并按照委托人意愿安全運(yùn)用的業(yè)務(wù)模式。主要包括預(yù)付式消費(fèi)資金、分享經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的押金及預(yù)收款、物業(yè)維修基金、社會(huì)保障與公益慈善資金等領(lǐng)域。當(dāng)前，我國信托公司可參與的涉眾資金管理信托僅涉及慈善信托、企業(yè)年金等相關(guān)業(yè)務(wù)，因此，未來仍有較大發(fā)展空間。

數(shù)字資產(chǎn)信托。隨著金融科技、區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，數(shù)字資產(chǎn)將會(huì)迎來更加蓬勃的發(fā)展，其資產(chǎn)管理需求也會(huì)不斷加大。而信托作為天然的財(cái)產(chǎn)隔離工具，可通過將數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)有效分離，從而實(shí)現(xiàn)對數(shù)字資產(chǎn)的有效管理，為數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)值賦能，實(shí)現(xiàn)“數(shù)字+金融”的協(xié)同發(fā)展。站在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的新起點(diǎn)，各信托公司應(yīng)在深化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，以數(shù)字金融發(fā)展為契機(jī)，依托信托制度優(yōu)勢及信托功能拓展，結(jié)合信托財(cái)產(chǎn)權(quán)屬制度安排的開放性和結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)，以數(shù)據(jù)和資本為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，提前布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)信托轉(zhuǎn)型，不斷創(chuàng)新信托服務(wù)商業(yè)模式。

永續(xù)債信托。永續(xù)債業(yè)務(wù)由于期限長、可計(jì)入權(quán)益、可優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負(fù)債率、化解企業(yè)短期流動(dòng)性壓力、不稀釋企業(yè)股權(quán)或者經(jīng)營權(quán)等優(yōu)點(diǎn)，成為信托公司重要的創(chuàng)新渠道和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工具。然而目前，雖然已有部分信托機(jī)構(gòu)開展了相關(guān)業(yè)務(wù)，但相比于其他金融機(jī)構(gòu)，其開展經(jīng)驗(yàn)仍有不足。未來，永續(xù)債業(yè)務(wù)需求將會(huì)持續(xù)增加，信托公司應(yīng)主動(dòng)入局永續(xù)債市場，積極布局，不斷創(chuàng)新。