什么是純政信信托？政信項目有風(fēng)險嗎？

投資者碰到的是一個純政信項目，是不是就意味著項目絕對安全呢？純政信項目是否有不兌付的風(fēng)險？

      政信項目有風(fēng)險嗎？

事實上，如果只看歷史記錄，會發(fā)現(xiàn)純政信項目履約堪稱完美。但投資者應(yīng)注意到，與政信項目一路高歌同步高漲的是政府居高不下的債務(wù)率，政信項目最直接的還款來源一般為當(dāng)?shù)氐呢斦杖耄珦?jù)選信托網(wǎng)統(tǒng)計，某些小縣城一年財政收入不到十億，但一年融資搞到四五十億或者更甚，問題就來了，當(dāng)?shù)卣X不夠的時候，誰來還這數(shù)十億？中央財政，上級撥款，或者，違約？

長期來說，激增的政府債務(wù)有三種解決路徑，一是債務(wù)最終實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效增長而逐漸解決；二是通過債務(wù)的貨幣化也就是超發(fā)貨幣來解決；三是違約，市場化解決。一個月前出臺的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，監(jiān)管層關(guān)于打破剛兌，控制地方政府債務(wù)的決心可謂顯露無疑。應(yīng)該說，政信項目政府兜底+剛兌潛規(guī)則的行業(yè)慣性仍然可能會持續(xù)一段時間，但究竟能走多遠(yuǎn)，投資人、管理人和地方政府的博弈究竟是什么結(jié)果，目前還是未知數(shù)。

優(yōu)選政信三大原則：

說了這么多，地方政府要發(fā)展，信托公司要做業(yè)務(wù)，投資者要理財，市場需求在這里擺著，政信信托這塊業(yè)務(wù)肯定還是要轉(zhuǎn)起來。對投資者而言，如何盡可能地優(yōu)選安全邊際高的政信項目呢？選信托網(wǎng)認(rèn)為，必須把握以下幾點：

1、關(guān)注當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)情況/財政收入

政信項目的還款來源歸根到底，還是當(dāng)?shù)氐呢斦杖?上級政府撥款收入+再融資收入。在考察政信項目所在地時，要了解當(dāng)?shù)刎斦重斦杖霕?gòu)成，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)數(shù)量和稅收情況，當(dāng)?shù)卦诒臼小⒈臼〉膮^(qū)位定位，未來的發(fā)展規(guī)劃站位。優(yōu)先考慮地級市或政府所在區(qū)的融資項目。

2、關(guān)注融資方、擔(dān)保方背景

政信項目中，融資方與擔(dān)保方一般為當(dāng)?shù)卣?00%控股的城投公司。優(yōu)選當(dāng)?shù)刈畲螅辽偈乔叭Y產(chǎn)量在100億以上的政府平臺，資產(chǎn)量一般決定了融資方的再融資實力。

3、關(guān)注當(dāng)?shù)貧v史投融資情況

這一點對于普通投資者來說可能比較困難，一般可以由您的專業(yè)理財經(jīng)理代為完成。提醒投資者務(wù)必注意這一點，政府債務(wù)發(fā)展到今天，對于存量債務(wù)的考察極為重要。